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名      称 : -股市中的心理学  长阳推荐星级:
作      者 : 卡尔•富蒂亚
出 版 社 : 中国人民大学出版社 出版日期: 2010-7-1
开      本: 16 版       次: 1
装      祯: 平装 I S B N: 9787300124117
书      重: 550g 上架日期: 2010-8-1
 
 
市场价格: ¥ 49.80 普通会员: ¥ 37.50
 高级会员: ¥ 37.50 VIP会员: ¥ 37.50
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《股市中的心理学》中详细地阐述了为什么市场会受群众行为的驱动,以及群众的团体思想与“有效市场”理论的关系。富蒂亚为我们讲述了一些进行逆向交易的实用途径,同时也列出了针对保守型和激进型逆向交易者的具体投资策略。此外,《股市中的心理学》中还介绍了判断群众行为的方法以及投资的好时机。


 
第一部分 股市中的心理学与自我分析
你玩过过山车吗?股市就很像过山车。通往下一个牛市顶峰的道路中,市场无疑要经过几个令人毛骨悚然的曲折、转弯或循环。这一过程肯定非常有趣,但我们也知道下一个可怕的下跌正等着我们。投资者只能乘坐“过山车”,股市上下起伏的趋势会吓跑很多人,但吓不倒胃口大的人。其实,就像过山车,市场的运动在某种意义上来说是人为的。
第1章 你能战胜市场吗
第2章 识别致命的市场误区
第3章 成为逆势交易的赢家
第4章 是模仿他人还是独立决策
第5章 从个体到投资群

第二部分 股市中的心理学与市场分析
你的媒体日记会把股市变化通过时间定格,会把媒体信息的情绪内容客观化。你的日记将是你的锚,它能保证你在金融之海上抵御繁荣与萧条的不断颠簸而占据优势。而交易者的优势取决于两个不寻常的技能:第一就是他具备连续识别投资群以及该群的投资主题的能力;第二就是他要具备根据观察结果做出理性推论并将这些推论转而运用在股市投资组合买卖中的能力。
第6章 股市被高估和低估的周期
第7章 寻找市场的信息源
第8章 从反映市场主题的媒体报道中获利
第9章 始终把握重要的投资主题
第10章 解读市场的秘诀
第11章 逆势交易的总体策略

第三部分 股市中的心理学与实战分析
股市是一个险象环生的领域,初学者们最好专注于那些有长期平稳上涨趋势的蓝筹股领域,即买进或卖出的多头仓位。而坚持记录实时媒体日记,你将惊奇地发现它能有效地识别这些年间股市造成的众多估价误区。
第12章 长达18年的大牛市(1982年—2000年)
第13章 逃离熊市的魔爪(2000年-2002年)
第14章 牛市后泡沫时代的买进机会 (2002年—2007年)
第15章 大恐慌中的逆势交易(2008年)
【文摘|序言】

第4章 群体的智慧与愚行
独立判断的重要性
集体智慧的三项标准
当市场上有比个人更好的信息的时候
从集体智慧下降到投机漩涡
信息阶流的脆弱性和投资群
群体能否比其成员更明智
在这一章中,我们将从一个与众不同的角度来研究群现象。在第 3章中我曾经提到,投资群是从固有的社会发展过程中产生的。人们本能地都想成为杰出社会群体中的一部分。此外,投资群暗中承诺其新成员能够获得像该群早期核心追随者那样的高于平均水平的投资利润回报。当隐含的承诺被看得见的资产价格变化所兑现时,群里的早期成员便被视为是既聪明又成功的。因此,社会的效仿机制促使人们纷纷加入这个成功的社会群体。当这个投资群膨胀到一定程度时市场误区便产生了。
从上面的描述来看,投资群里成员的做法似乎不够理性(即违反他们自己的认知利益)。而这可能是真的。服从群体行为以及接受这个成功团体所承诺的经济利益的压力很可能淹没个人的理性计算能力。最终所导致的市场误区可以被当做投资群的愚行的证据。
但是,社会群体的集体行为还存在另外一面。群体有时可能表现出一种集体智慧,而不是我说的集体愚行。科学的原则要求我们在看待投资群的问题时得多看看其对立面。与投资群的愚形相对的便是其集体智慧。投资群的集体智慧会让股价在公允价值附近徘徊。当然,这只是标准经济理论的预言。经济学家普遍把市场看做是独立个人构成的群体,他们会在市场平衡价格里展示集体智慧。这个价格是集体的智慧的结果,因为它能准确地反映所有众所周知的关于当前和未来经济形势的信息。
那么,由个人组成的团体,即“群”,在什么时候会显示集体的智慧呢?又会在什么时候显示集体的愚蠢呢?通过回答这些问题,我们可以了解到投资群的本质,也可以弄清楚为什么它们与市场误区的形成密切相关。
集体智慧的必要性
首先让我们看看决定金融市场上的价格的集体智慧的本质。如果这种价格是基于经济情况和投资者们独立的思考研究,那么我认为这种价格会是对公允价值的良好评估。在这种情况下,市场很可能会采取明智的行动。但是如果在评估这种价格的过程中,投资者加入了他们对其他投资者的信息,信仰和行动的看法,麻烦就来了。在这种情况下,大门就为自我实现的预言打开了——羊群行为。
首先需要考虑的情况是:个人投资者总会根据自己所掌握的信息对经济进行评估。假设这些信息都来自于个人经验和调查。当然,在判断当前的形势、判断未来的情况,以及试图把这些判断转化为适当的投资政策时,这些投资者可能会出错。但是,如果投资者是相互独立地做出这些判断和投资决策的话,他们的错误可以忽略不计。平均投资选择就很可能反映出比任何个人选择更加准确的对未来状况的评估。
在这种情况下,投资者的集体判断就比任何单一个人的判断要准确。
事实上,人们的思维过程、搜集到的信息以及选择好的投资的能力都是多种多样的,这就造成了他们所犯的错误也是千差万别的。而从整体上看,这种错误的多样性也就意味着他们没犯丝毫的错误。
这种说法听上去似乎有点不可思议。但几年前,詹姆斯 •索罗维基( James Surowiechi)曾写了一本题为《群众的智慧》(The Wisdom of Crowds)的书。在这本书中他记录了关于在哪些情况下群体不得不做出个人的选择和预测的研究。其原型则是猜测在一个大玻璃瓶里有多少弹珠的游戏。没有哪个人能准确的猜测出。但是经过一次又一次的猜测,人们对弹珠数量猜测的平均数却越来越接近准确的数字。从这里我们可以看到群体的集体智慧要优于其任何单个成员的智慧!
在书中,索罗维基以一种有趣而又具有启发性的方式讲述了很多这样的例子。同时他还指出当具备三个条件时,群就能做出明智选择。首先,该群内成员的知识背景必须多样化,其知识和经验越多样化越好。其次,群内成员必须能独立做出选择,而不应考虑其他成员的选择。最后,对于做出正确选择的群体成员应该及时的给予奖励。这种奖励应基于客观外部事件,且与群体内部决策过程无关。无论是偶然还是人为,一旦这些条件都满足了,索罗维基认为在这种情况下所做的选择是群体的智慧,优于群里成员单独做出的选择。
从索罗维基的著作中我们可以知道,即便消费者、投资者或者商人存在着一些个人偏见和失误,经济理论也能够成功地做出预测。在一些情况下,当人们彼此独立地做出选择时,人们的非理性的行为(个人的错误和偏见)往往会被看做忽略不计的。在这种市场情况下,每一个市场参与者都清楚自己的利益所在,并收集他们自己所需的经济方面的信息。作为市场参与者的群体也会面对竞争,因此他们也需要不考虑到其他人的选择而独立地做出选择。每个做出明智选择的人都会在特定时刻(或许多时刻)获得足够多的奖励。在这种情况下,人们可以看到个人错误互相抵消,于是该群体作为一个整体也就没有什么失误了。同样,市场中的集体智慧也就能合理反映公允价值了。因此,我们可以把古典经济学看做是集体智慧证明自己优越性的研究。


 
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