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人气:2951
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名      称 : 财报编制与财报分析  长阳推荐星级:
作      者 : 陈志铿
出 版 社 : 寰宇出版社 出版日期: 2012-6-1
开      本: 32 版       次: 1
装      祯: 平装 I S B N: 9789866320439
书      重: 600g 上架日期: 2012-6-21
 
 
市场价格: ¥ 320.00 普通会员: ¥ 77.00
 高级会员: ¥ 77.00 VIP会员: ¥ 77.00
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◆「先投资自己(学习)、再自己投资(致富)」,是本书作者在推广投资教育时,经常与投资人士分享的一句话。本书系针对投资人、管理阶层决策者,以及对财务报表的编制与分析有兴趣、有需求者,而编写的实用工具书。作者希望能将看似复杂的财报编制与财报分析,予以简单化与口语化,使读者能轻松学会编制财务报表,更重要的是能有效分析上市上柜公司财务报表,找出优值的股票,以开启投资市场的一盏明灯。



◆本书以微观与宏观的角度来分析企业营运、财务、现金流等各项相关数据,综合多项指针来评估公司的财务结构、偿债能力、获利能力、经营能力与现金流量,并将其对企业经营面所产生的影响(例如股价、本益比与股价净值比等)加以阐述。全书辅以上市公司财报作案例探究与比较(例如华硕与宏碁、统一超商与全家便利商店、中华电与台湾大哥大、王品与F-美食….),综合理论与实务观念,期许在当今充满不确定性的金融市场中,能建立以财报分析为本的新观念。具备财报分析基本能力,在投资市场的胜率将会大幅提升。透过企业不法交易实例说明,作者对企业财务骗局12招的伎俩也详加说明,教导读者在分析报表时避免落入「假报表、真分析」的窘境,更能在投资时避免踩到地雷股。



◆全书共分成五章;分别是: 第一章入门篇:企业会计交易循环,第二章预算篇:企业预估财报编制,第三章分析篇:企业财务报表分析,第四章风险篇:企业财务报表美化,第五章合并篇:企业合并财报分析。









◆本书特色:



作者将看似复杂的财报编制与财报分析,予以简单化与口语化,使读者能轻松学会编制与分析财务报表,更重要的是能有效藉由上市上柜公司财务报表,找出优值的股票,以开启投资的一盏明灯。本书透过问与答案例说明运用财报分析于投资获利的技巧:



如统一超商与全家便利商店财务结构与偿债能力如何?是否适合长期投资?



华硕(Asus)与宏碁(Acer)双A公司毛利率与净利之间的关系又如何?



华航与长荣航空油价的变动对毛利率与净利的影响有多大?投资风险高不高?



王品与F-美食(85°C)的营运模式有何不同?其获利能力是否适合长期投资?



中华电与台湾大哥大的财务预测透露出什么讯息?股价是否因此一跌一涨?







◆内容重点:



1.透过提升投资人财报分析基本能力,达成投资胜率与获利增加。



2.透过企业不法交易实例说明12招财务骗局伎俩,使投资人在分析报表时避免落入「假报表、真分析」的窘境,并避免踩到地雷股。



3.全书辅以上市公司财报作案例探究与比较,期许在当今充满不确定性的金融市场中,能建立以财报分析为本的新观念。



4.以微观与宏观的角度来分析企业营运、财务、现金流等各项相关数据,综合多项指针来评估公司的财务结构、偿债能力、获利能力、经营能力与现金流量,并将其对企业经营面所产生的影响(例如股价、本益比与股价净值比等)加以阐述。



作者简介

陈志铿


学历:美国Eastern New Mexico University MBA、政治大学财税(政)学系



现任:仲才企管顾问公司总经理、致理技术学院兼任讲师、德明财经科技大学兼任讲师、



台湾大学证券研究社讲师、政治大学证券研习社讲师



历任:国众计算机财务处协理、光华投信财务部协理、富邦银行会计室/审查部经理、倚天信息总管理处协理、



众信联合会计师事务所审计部经理



 
财报编制与财报分析



类  别: 财务教育

作  者: 陈志铿

书  号: F331

页  数: 288页

目录


自序



谢词



推荐序(1)



推荐序(2)



第一章入门篇:企业会计交易循环



第一节会计循环交易假设



第二节会计循环交易完成



第三节会计: 企业沟通语言



第二章预算篇:企业预估财报编制



第一节由预算到财报编制



第二节预算编制基本假设



第三节预算编制步骤程序



第四节预估财务报表完成



第五节企业财务预测实例



第三章分析篇:企业财务报表分析



第一节企业主要财务报表



第二节企业损益表之比较



第三节企业财务比率分析



第四节企业相关产业比较



第五节高毛利高获利比较



第六节营收与获利之比较



第七节财报分析相关限制



第四章风险篇:企业财务报表美化



第一节企业不法交易实例



第二节企业掏空公司资产



第三节企业美化财务报表



第四节企业丑化财务报表



第五节财报分析找出异常



第五章合并篇:企业合并财报分析



第一节编制合并财报理由



第二节合并财报编制分析



第三节合并财报异常分析



附录国际会计准则IFRS



附录一



附录二



推荐书目与参考文献



精选摘要



第三章分析篇:企业财务报表分析



第三节:企业财务比率分析



财务比率分析说明:统一超商与全家便利商店(表3-9)为例



一、财务结构方面:



一般的教科书教我们的是好的公司财务结构要健全,换言之,负债占资产的比率不宜过高,一般而言,此比率超过百分之五十就可能被视为财务结构不太健全,因为公司举债经营比重可能太高,会增加公司经营风险。



让我们来看看统一超商与全家这二家知名便利商店,统一超商在98与99年的负债占资产比率分别为61.27%与58.98% 、统一超商与全家在99年的负债占资产比率分别为58.98%与69.23% ,不论在不同年度与自己比或是同一年度与同业比,这二家便利商店的负债占资产比率都超过50% ,甚至于超过60% ,你能说这二家公司的财务结构不太健全吗?



当你了解产业及企业经营的特性后,你就会知道他们负债占资产比率本来就会偏高。因为我们到这二家便利商店去消费时,我们都是付现金,然而他们对于供货商的付款,一般都不是付现金,而是赊帐,货款在进货后2-4月才付款应属企业经营的常态,因此他们的流动负债金额自然偏高,因而负债比率也就偏高了,重点是他们都还是绩优的好公司。



二、偿债能力方面:



一般的教科书教我们的是好的公司偿债能力要佳,换言之,流动资产除以流动负债的流动比率与速动资产(流动资产-存货-预付费用)除以流动负债的速动比率的比率不宜过低,一般而言,流动比率与速动比率最好分别大于150%及100%,此比率愈高代表企业的短期偿债能力愈强。



让我们来看看统一超商与全家这二家知名便利商店,统一超商在98与99年的流动比率分别为86.06%与85.24% 、速动比率分别为68.25%与70.91% ;统一超商与全家在99年的流动比率分别为85.24%与88.52% 、速动比率分别为70.91%与58.16% ,这二家公司在比较期间内的流动比率几乎只有一般教科书宣称优值比率的二分之一、速动比率也几乎只有一般教科书宣称优值比率的三分之二,但他们的短期偿债能力没有人会质疑,重点是他们都还是绩优的好公司。



让我们再来看代表企业偿债能力的另一个指标:利息保障倍数(所得税及利息费用前纯益除以本期利息支出) ,这是测试企业由营业活动所产生的盈余,用以支付利息的能力;倍数愈高,表示支付利息的能力愈佳,对债权人愈有保障。许多企业在作联贷案时,联贷银行在联贷合约中常会规定最低的利息保障倍数,以确保银行的债权,企业财报若未能达成此一利息保障倍数的要求,则此合约将视同立即到期,联贷银行得要求借款企业立即还款。



统一超商在98与99年的利息保障倍数分别为112.91倍与195.94倍,统一超商与全家在99年的利息保障倍数分别为195.94倍与737.8倍,代表这二家公司一来获利能力强,二来要支付银行的利息又少,因此利息保障倍数都超过100倍,银行若借钱给这类型公司,其债权能确保的机率就相对提高。



三、经营能力方面:



在财务分析中谈到企业经营能力,常会用应收款项周转率 (次) 、应收款项收现日数(日) 、存货周转率(次) 、平均售货日数(日) 等指标来衡量。



让我们来看看统一超商与全家这二家便利商店,应收款项周转率(次) 对他们都不适用,为什么?因为我们到这二家便利商店消费,都只能付现金,没有赊帐的问题。因此没有应收款项周转率(次) 的适用问题,当然伴随而来的应收款项收现日数(日) 也不存在了,这也是行业特性使然。



我们在做企业财务比率分析时,教科书上所列的各项比率或指标是供作参考,实际分析时一定要深入了解产业特性,作务实的说明或解释,才不至于只凭指标而作出不合理的判断。



统一超商在98与99年的存货周转率分别为22.05次与26.79次、平均售货日数分别为16.55天与13.62天;统一超商与全家在99年的存货周转率分别为26.79次与19.85次、平均售货日数分别为13.62天与18.38天 。



这二家便利商店一年平均存货周转次数约为20-26次,代表他们公司架上的货物一年平均可卖出20-26次;而平均售货日数约为13-18天,代表他们架上的货物平均只要13-18天就能卖出去,如此高而快速的存货周转次数与如此低的平均售货日数,除了展现行业特性外,更显示出这二家便利商店的经营绩效都令人刮目相看。



四、获利能力方面:



在财务分析中谈到企业获利能力,常会用股东权益报酬率(%) 、纯益率(%) 、每股盈余 (元)等指标来衡量。



让我们来看看统一超商与全家这二家便利商店,统一超商在98与99年的股东权益报酬率分别为22.95%与29.26% 、纯益率分别为3.99%与4.99% 、每股盈余分别为3.90元与5.51元 ;统一超商与全家在99年的股东权益报酬率分别为29.26%与23.18% 、纯益率分别为4.99%与2.26% 、每股盈余分别为5.51元与4.19元 。



这二家便利商店的股东权益报酬率在分析期间都超过20% ,这讯息告诉投资人,你若投资这这二家便利商店的股票,一年下来公司可为你带来超过20%的权益报酬。在投资领域,股神巴菲特(Warren Buffett)长期所追求的投资报酬率,其目标值就是20% 。



统一超商与全家在99年的纯益率分别为4.99%与2.26% , 代表统一超商平均每收入100 元,在扣除成本、费用、与本业无直接相关的收入、支出、及所得税费用后会净赚4.99元;而全家则是每收入100 元,能净赚2.26元。从这个角度言,统一超商的获利能力比全家强,这也反应了企业经营经济规模的重要性。



每股盈余为企业税后净利除以其所发行流动在外的总股数。统一超商与全家在99年的每股盈余分别为5.51元与4.19元 , 代表统一超商能为其每一股(面值10元)的股东赚取5.51元,也就是公司获利超过半个股本;而全家则是4.19元,二者相比,亦印证统一超商的获利能力比全家强;然二者的共通点都证明这是二家获利能力优异的公司,从投资的角度言,是值得观察的标的。



 
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