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人气:918
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名      称 : 赚赢大盘的动能投资法  长阳推荐星级:
作      者 : Andreas F. Clenow 譯  者: 黃嘉斌
出 版 社 : 寰宇出版社 出版日期: 2017-2-1
开      本: 不详 版       次: 1
装      祯: 平装 I S B N: 9789869327572
书      重: 500g 上架日期: 2017-2-18
 
 
市场价格: ¥ 450.00 普通会员: ¥ 108.00
 高级会员: ¥ 108.00 VIP会员: ¥ 108.00
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内容简介
動能效應在股票市場上不可能消失

因為在人性的驅使下
贏家總能循著正確的足跡前進



避險基金經理人安德烈·可蘭諾
專為股票投資人所建立的「動能交易策略書」

▲動能投資法的奧秘

為何只買進上漲的股票?當股票價格上漲了一陣子,它繼續上漲的可能性,應該超過向下反轉的機率。若某股票上漲的速度超過了其他股票,則上漲的速度將可能繼續超越其他股票,這就是動能效應帶來的優勢。

▲擊敗共同基金的秘訣

「共同行為確保共同毀滅」—安德烈·可蘭諾告訴各位其中癥結點為何,教導大家「動能投資法」擊敗共同基金以創造出色的績效。他以避險基金經理人的親身經驗,說明避險基金如何善用部位調整來維持投資的優勢。

▲擬定完整的投資策略

本書介紹一套合理的長期投資方法,闡述股票市場的各類問題與處理方式。
從篩選類股、部位調整到賣出時機,這套方法解釋如何按照顯著偏低的風險,創造超越大盤指數兩倍的績效。內容將詳述所有的法則,讓讀者可以輕鬆複製本書的策略和研究結果。







作者简介
Andreas F. Clenow
喬爾·葛林布萊特(Joel Greenblatt)是歌譚資本(Gotham Capital)這家私有投資合夥企業的創辦人。1994年,他成為這家年度營業額超過十億美元、名列《財富雜誌》500大企業的董事長。葛林布萊特擁有華頓學院的學士和碩士學位。他目前居住在長島,工作地點則在曼哈頓。



 
目录
1 前 言 007
動能投資 008
為什麼寫這本書? 009



2 共同基金的問題 011
共同行為確保毀滅 013
集中市場交易的基金 017



3 股票是最麻煩的資產類別 023
同儕壓力 026
殘存者 027
分化與征服 030
股價指數的選擇 036
資本市值 039
類股 041



4 順勢操作是否適用於股票? 043
順勢操作股票的問題 051
標準的股票順勢操作模型 052
歷史新高模型 066
順勢操作方法運用於單一個股 071
順勢操作的術語濫用 075



5 動能效應 077
動能投資的理性根據 079
系統性方法的優勢 081



6 市況濾網 085



7 股票排序 091
運用指數迴歸進行股票排序 093
額外濾網 109



8 部位規模 111
部位重新調整 120



9 何時賣出 125
投資組合重新調整 126



10 完整的動能交易策略
明確的交易法則 132



11 策略運作 139
起始投資組合 139
部位重新調整 147
投資組合重新調整 149



12 動能策略表現 153



13 逐年評估 159
1999 年 160
2000 年 170
2001 年 179
2002 年 185
2003 年 194
2004 年 201
2005 年 210
2006 年 221
2007 年 228
2008 年 235
2009 年 245
2010 年 252
2011 年 261
2012 年 269
2013 年 277
2014 年 284
逐年回顧:結論 291



14 策略分析 293
趨勢濾網的重要性 293
風險平價有多重要? 297
動能期間的重要性如何? 302
排序方法的重要性如何? 305
部位規模的重要性如何? 309
股價指數選擇的重要性如何? 313



15 隨便就能擊敗華爾街 315
S&P 500 交易系統 317



16 策略模擬 323
資料 323
真正的投資組合模擬 325
程式語言 327
彈性 329
支援多種貨幣 330
建構模擬程序 331



17 參考書目 335



精选摘要
1前 言



這整本書只準備處理單一策略,而這個策略可以總結一句話表示—「買進價格上漲的股票」。這是個非常簡單的概念,而且也絕對稱不上新穎。事實上,做為一種概念,其歷史已經相當悠久了。本書打算提供的,是一套簡潔的系統性方法,用以管理動能股票投資組合。



本書討論的概念,乃源自我擔任計量避險基金經理人的親身經驗。過去十幾年來,我運用這項概念,以及其他策略,管理機構投資人的投資組合。一般來說,愈是單純的概念,愈禁得起時間考驗。可是,這並不代表執行上也很簡單,但根本概念最好應該是很單純。就目前這個例子而言,概念確實單純。某股票的走勢如果強勁上漲了一陣子,就很可能會繼續上漲。此乃核心概念,其餘都只是細節而已。



幾年前,我曾經寫了一本有關我運用多年的另一種型態交易策略,書名叫做《順勢操作》(Following the Trend),整本書的內容完全是討論期貨市場的順勢操作策略。撰寫該書的過程,我始終認為很少人會注意到這本書,書評也頂多是褒貶兼半。關於這本書,我預期所引起的最大關注,基本上在於它是一份 300 頁的研究報告。事實上,這本書也確實是如此。



令我相當訝異的,沒有人對此表示關注。我完全沒有聽過。反之,市場對於這本書的反應,讓我和出版商都大感意外。兩年後,出版商告訴我,我已經成為所有金融書籍最暢銷 5%的作者。這是一段相當有趣的經歷,整個過程讓我學習到很多東西。



動能投資



本書的主題,是討論系統性股票動能。動能投資是一套合理的資金管理方法,前提是你需要針對空頭市場設定一套防範機制。更麻煩地,你需要設定一整套交易法則,藉以處理如何挑選股票、何時買進、買進多少、何時賣出……等問題。實際運用交易策略之前,你如果決定要做符合現實運用的模擬—我建議各位這麼做—則動能策略模型建構上將會相當複雜。



概念雖然很單純,但建構一套可靠的模擬程序,則相當不容易。資料取得成本昂貴,使用困難。你需要考慮現金股利、歷史股價指數成份股、下市股票,以及其他種種議題。然後,你需要功能強大而足以處理大量資料的模擬平台。我已經幫各位做好這部分工作,也會把相關結果與我所做的分析呈現給各位。



當然,我會提供給各位充分的細節,使得那些能夠取得必要工具與資料的人,可以驗證我的分析結論。若非如此,我的主張未必可信,因為如果不能做驗證的話,任何人都可以宣稱任何主張。
我準備提供給各位一套有關管理股票動能投資組合的完整法則。這套方法過去的表現很好,將來也很可能繼續如此。各位如果不介意的話,儘管使用。



為什麼寫這本書?



這是個無可避免的問題。我為什麼要寫一本書,讓全世界的人都知道我的超級秘密呢?這個問題之所以被提出,是因為零售交易領域經常發生的誤解。我並沒有因此而透露任何足以對我或我之事業構成傷害的東西。交易方法並不是如此運作的。



股票動能遊戲有許多大玩家,其操作規模經常高達數十億。他們採用的操作方法,都和本書介紹的原則頗為類似。雖然不完全相同,但很類似。他們聘用許多研究人員,擁有龐大資金預算。本書討論的內容,沒有什麼是這些業者不知道或不能自行琢磨的。所以,還有什麼秘密是值得我隱藏的呢?



本書如果能夠讓幾千位讀者開始運用這些概念管理他們自己的資金,那很好啊。如此絕對不會影響我的獲利,或造成我的損失。事實上,這不可能造成任何影響,因為已經有太多資金引用動能策略。



無可否認地,我也希望本書能夠幫我帶來一些好處。有些讀者也許沒有時間或耐心自行運用這套方法,而希望讓我的資產管理公司幫他們管理資金。我很樂意解釋所有的原則與細節,但很多人仍然希望由專業投資經理人幫忙。



所以,我為什麼要寫這本書?首先,過程很好玩。我樂於寫作,我的第一本著作讓我得以認識無數讀者,享受彼此溝通的樂趣。其次,這不會造成任何損失。沒有洩漏任何秘密。但願我提供的點子會稍微勝過其他作者,但我們處理的是細節。最後,我的資產管理公司可能因此找到一些新客戶。



各位如果認為寫作能夠因為賣書而帶來可觀收入,那代表各位從來沒有寫過書。
 
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